碧桂挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。

2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，园被支撑居民消费保持韧性。但在持续高利率环境下，呈请主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，呈请可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。

一方面，清盘一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。劳动者的薪资谈判能力较强，公司2024年1月工资增速同比（4.5%）仍高于疫情前，支撑了美国居民消费恢复。极力亮点二：资产价格上涨带来财富效应。

反对2023年第四季度欧元区经济环比零增长。美国房地产价格不断创新高，碧桂自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。

欧元区工业生产指数同比自2022年多次出现负增长，园被零售销售指数也连续14个月负增长。

2023年日本春节劳资谈判加薪幅度高达3.9%，呈请为30年来最大。疫情后美国巨额财政刺激加上赤字货币化，清盘股票和房地产价格出现明显上涨。

美国核心CPI通胀从年初的5.6%降至3.9%，公司其中核心商品通胀已经降至0.2%，接下来美联储重心是从商品去通胀转向服务去通胀。极力亮点二：资产价格上涨带来财富效应。

沈建光/文随着疫情逐渐平息和贸易的持续恢复，反对2023年全球经济从严重的衰退中逐渐复苏，反对但俄乌冲突持续、巴以冲突升级等地缘政治风险事件给全球经济造成威胁，主要经济体出现分化：美国经济的增长势头仍保持强劲。此外，碧桂制造业回流对投资构成支撑。